Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия)


http://text.tr200.biz - скачать рефераты, курсовые, дипломные работы



РЕФЕРАТ


СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ Цены БИЗНЕСА (ПРЕДПРИЯТИЯ)


Особенностью сравнительного подхода к оценке принадлежности является ориентация итоговой величины цены, с одной стороны, на рыночные цены купли Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия)-продажи акций, принадлежащих схожим компаниям; с другой стороны, на практически достигнутые денежные результаты.

Общая черта сравнительного подхода

Сравнительный подход подразумевает, что ценность собственного капитала компании определяется той суммой, за какую она может быть продана при Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) наличии довольно сформированного рынка. Другими словами, более возможной ценой цены оцениваемого бизнеса может быть настоящая стоимость реализации схожей конторы, зафиксированная рынком.

Теоретической основой сравнительного подхода, доказывающей возможность его внедрения Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия), также объективность действенной величины, являются последующие базисные положения.

Во-1-х, оценщик употребляет в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на схожие предприятия, или их акции. Учитывает бессчетные причины, действующие на величину цены собственного Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) капитала предприятия. К таким факторам можно отнести соотношение спроса и предложения на данный вид бизнеса, уровень риска, перспективы развития отрасли, определенные особенности предприятия и почти все другое.

Во-2-х, сравнительный подход базируется Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) на принципе других инвестиций. Инвестор, вкладывая средства в акции, покупает, сначала, будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности определенного бизнеса заинтересовывают инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Рвение получить наибольший Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) доход на вложенный капитал при адекватном уровне риска и свободном размещении инвестиций обеспечивает выравнивание рыночных цен.

В-3-х, стоимость предприятия отражает его производственные и денежные способности, положение на рынке, перспективы развития. Как Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) следует, в схожих предприятиях должно совпадать соотношение меж ценой и важными финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая цена собственного капитала. Отличительной чертой этих денежных характеристик является их определяющая роль в формировании Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) дохода, получаемого инвестором.

Сравнительный подход обладает рядом преимуществ и недочетов, которые должен учесть проф оценщик. Главным преимуществом сравнительного подхода будет то, что оценщик ориентируется на фактические цены купли-продажи Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) схожих компаний. В этом случае стоимость определяется рынком, т.к. оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом. При использовании других подходов оценщик определяет цена предприятия на базе сделанных расчетов Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия).

Сравнительный подход базируется на ретроинформации и, как следует, отражает практически достигнутые предприятием результаты производственно-финансовой деятельности.

Другим достоинством сравнительного подхода является реальное отражение спроса и предложения на данный объект инвестирования, так как стоимость Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) практически совершенной сделки более интегрально учитывает ситуацию на рынке.

Совместно с тем сравнительный подход имеет ряд существенных недочетов, ограничивающих его внедрение в оценочной практике.

Во-1-х, базой для расчета являются достигнутые Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) в прошедшем денежные результаты. Как следует, способ игнорирует перспективы развития предприятия в дальнейшем.

Во-2-х, сравнительный подход вероятен только при наличии самой многосторонней денежной инфы не только лишь по оцениваемому предприятию, да и по большенному Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) числу схожих компаний, отобранных оценщиком в качестве аналогов. Получение дополнительной инфы от компаний аналогов является довольно сложным и дорогостоящим процессом.

В-3-х, оценщик должен делать сложные корректировки, заносить поправки в итоговую Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) величину и промежные расчеты, требующие сурового обоснования. Это связано с тем, что на практике не существует полностью схожих компаний. Потому оценщик должен выявить эти различия и найти пути их нивелирования в процессе определения Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) итоговой величины цены. Возможность внедрения сравнительного подхода сначала находится в зависимости от наличия активного денежного рынка, так как подход подразумевает внедрение данных о практически совершенных сделках. 2-ое условие — это открытость Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) рынка либо доступность денежной инфы, нужной оценщику. Третьим нужным условием является наличие особых служб, накапливающих ценовую и финансовую информацию. Формирование соответственного банка данных облегчит работу оценщика, так как сравнительный подход является довольно Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) трудозатратным и дорогостоящим.

Сравнительный подход подразумевает внедрение 3-х главных способов, выбор которых находится в зависимости от целей, объекта и определенных критерий оценки.

1. Способ компании-аналога.

2. Способ сделок.

3. Способ отраслевых коэффициентов.

Разглядим содержание, лучшую сферу Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) и нужные условия внедрения каждого способа

Способ компании-аналога, либо способ рынка капитала, основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком.

Базой для сопоставления служит стоимость одной акции акционерных обществ открытого типа Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия). Как следует, в чистом виде данный способ употребляется для оценки миноритарного пакета акций.

^ Способ сделок, либо способ продаж, нацелен на цены приобретения предприятия в целом или его контрольного пакета акций. Это определяет более Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) лучшую сферу внедрения данного способа — оценка 100%-го капитала, или контрольного пакета акций.

^ Способ отраслевых коэффициентов, либо способ отраслевых соотношений, основан на использовании рекомендуемых соотношений меж ценой и определенными финансовыми параметрами. Отраслевые Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) коэффициенты обычно рассчитываются особыми аналитическими организациями на базе долгих статистических наблюдений за соотношением меж ценой собственного капитала предприятия и его важными производственно-финансовыми показателями. На базе анализа скопленной инфы и обобщения результатов были Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) разработаны довольно обыкновенные формулы определения цены оцениваемого предприятия.

^ Способ компании-аналога. Разработка внедрения способа компании-аналога и способа сделок фактически совпадает, различие заключается исключительно в типе начальной ценовой инфы: или стоимость Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) 1 акции, не дающей никаких частей контроля, или стоимость контрольного пакета, включающая премию за элементы контроля. Определенную сложность представляет ситуация, в какой объект оценки и имеющаяся у оценщика достоверная начальная информация не совпадают Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия). К примеру, нужно оценить контрольный пакет предприятия в критериях, когда ценовая информация по аналогам представлена только практически проданными миноритарными пакетами. Как следует, в этом случае оценщик должен провести нужную корректировку и Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) прирастить за ранее рассчитанную цена на величину премии за контроль.

Способ отраслевых коэффициентов пока не получил достаточного распространения в российскей практике, так как отсутствует нужная информация, скопленная за период довольно долгого наблюдения в Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) критериях относительно размеренного рынка. Сущность сравнительного подхода к определению цены компании заключается в последующем. Выбирается предприятие, аналогичное оцениваемой фирме, которое было не так давно продано. Потом рассчитывается соотношение меж рыночной ценой Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) реализации предприятия-аналога и любым его денежным показателем. Данное соотношение именуется ценовым мультипликатором. Для получения рыночной цены собственного капитала нужно помножить аналогичный денежный показатель оцениваемой компании на расчетную величину ценового мультипликатора Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия). К примеру, нужно оценить предприятие, получившее в последнем финансовом году чистую прибыль в размере 100 млн. руб. Аналитик располагает достоверной информацией о том, что не так давно была продана схожая компания за 3000 млн. руб Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия)., ее незапятнанная прибыль за аналогичный период составила 300 млн. руб.

1. Рассчитаем по компании-аналогу соотношение рыночной цены и незапятанной прибыли

3 000 : 300 = 10.

2. Определим цена оцениваемой компании:

100 х 10 = 1 000 млн руб.

Но, невзирая на кажущуюся простоту, этот способ просит Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) высочайшей квалификации и профессионализма оценщика, т.к. подразумевает внесение довольно сложных корректировок для обеспечения наибольшей сопоставимости оцениваемой компании с аналогами. Не считая того, оценщик должен найти приоритетные аспекты сопоставимости, исходя Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) из определенных критерий, целей оценки, свойства инфы.

Сравнительный подход к оценке бизнеса почти во всем идентичен с способом капитализации доходов. В обоих случаях оценщик определяет цена компании, делая упор на величину дохода кампании. Основное отличие Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) заключается в методе преобразования величины дохода в цена компании. Способ капитализации подразумевает конвертацию годичного дохода в цена с помощью коэффициента капитализации. Коэффициент капитализации, построенный на базе рыночных данных, употребляется как делитель. Сравнительный Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) подход также оперирует рыночной ценовой информацией и величиной дохода, достигнутого схожей компанией. Но в этом случае доход множится на величину соотношения меж ценой идоходом.

Главные этапы оценки предприятия способом компании-аналога:

I Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) шаг. Сбор нужной инфы.

II шаг. Сравнение перечня подобных компаний.

III шаг. Денежный анализ.

IV шаг. Расчет ценовых мультипликаторов.

V шаг. Выбор величины мультипликатора, которую целенаправлено применить к оцениваемой компании.

VI шаг Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия). Определение итоговой величины

взвешивания промежных результатов.

VII шаг. Внесение итоговых корректировок. цены способом

^ Главные принципы отбора предприятий-аналогов 

Оценка бизнеса способом компании-аналога базирована на использовании 2-ух типов инфы.

1. Рыночная (ценовая) информация Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия).

2. Финансовая информация.

^ Рыночная информация включает данные о фактических ценах купли-продажи акций компании, схожей с оцениваемой компанией, также информацию о количестве акций в воззвании. Число акций, на которое поделен свой капитал компании, оказывает прямое Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) воздействие на цена одной акции. Две компании, имеющие схожую ценность собственного капитала, могут иметь различную цена одной акции, если их число в сравниваемых компаниях различно.

Качество и доступность ценовой инфы находится в Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) зависимости от уровня развития фондового рынка. Формирование российского фондового рынка не завершено, но целый ряд агентств, к примеру, «Финмаркет», «AK&M», «Росбизнесконсалтинг» публикуют повторяющиеся бюллетени о состоянии денежных рынков, предложениях Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) на покупку/продажу ценных бумаг неких компаний, исследования активности рынков акций больших компаний по отраслям. Не считая того, нужную информацию можно отыскать на соответственных веб-сайтах Веб. В связи с тем, что русский фондовый Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) рынок характеризуется слабенькой активностью, информационной закрытостью, отсутствием достоверных сведений о фактической стоимости сделки практикующие оценщики довольно нередко употребляют цены спроса и предложения на акции подобных компаний.

^ Финансовая информация сначала представлена Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) официальной бухгалтерской и денежной отчетностью, также дополнительными сведениями, список которых определяется конкретно оценщиком зависимо от определенных критерий оценки. Дополнительная информация позволит найти степень сходства аналогов с оцениваемой компанией. На ее базе Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) оценщик может провести нужные корректировки, устраняющие различия в денежных и производственных параметрах, способах ведения учета и составления отчетности, выявить избыток либо недочет собственного обратного капитала, наличие нефункционирующих активов, внести поправки на экстраординарные действия и Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) т. д. Финансовая информация должна быть представлена отчетностью за текущий год и предыдущий период. Ретроинформация собирается обычно за 5 лет. Но этот период может быть другим, если условия деятельности предприятия будут значительно Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) отличаться от тех, в каких оно работает на момент оценки. Следует выделить, что финансовая информация должна быть собрана не только лишь по оцениваемой компании, да и по аналогам. Корректировке подлежит вся отчетность по Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) полному списку компаний, отобранных оценщиком, потому сравнительный подход является очень трудозатратным и дорогостоящим. Не считая того, как указывает практика, кропотливый анализ инфы может дать плохой результат. Оценщик приходит к заключению об отсутствии нужного Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) сходства и невозможности внедрения данного способа, хотя время и средства потрачены.

Финансовая информация, публикуемая сразу с ценовой, обычно содержит малые сведения о компании. Потому более подробные данные могут быть Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) получены оценщиком на основании письменного запроса или конкретно на предприятии в процессе собеседования. Состав нужной денежной инфы находится в зависимости от определенного объекта оценки, стратегии и методологии оценщика, также стадии отбора аналогов.

^ Процесс Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) отбора сравнимых компаний осуществляется в три шага. На первом шаге определяется так именуемый круг «подозреваемых». В него заходит очень вероятное число компаний, схожих с оцениваемой компанией. Поиск таких компаний начинается с определения главных Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) соперников, просмотра перечня слившихся и обретенных компаний за последний год. Может быть внедрение электрических баз, но такая информация нуждается в дополнительных сведениях, т.к. не бывает довольно полной. Аспекты сопоставимости на этом Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) шаге довольно условны и обычно ограничиваются сходством отрасли.

^ На втором шаге составляется перечень «кандидатов». Так как аналитику требуется дополнительная информация сверх официальной отчетности, он должен собрать ее конкретно на предприятиях-аналогах. Потому начальный Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) перечень может сократиться из-за отказа неких компаний в представлении нужных сведений, также из-за отвратительного свойства, недостоверности представленной инфы. Аспекты отбора должны соответствовать важным чертам компаний. Если аналог отвечает всем аспектам Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия), то он может употребляться на следующих шагах оценки. Окончательное решение о степени сопоставимости компаний воспринимает оценщик.

^ На 3-ем шаге составляется окончательный перечень аналогов, который позволит аналитику найти цена оцениваемой конторы. Включение Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) компаний в этот перечень основано на кропотливом анализе дополнительно приобретенной инфы. На этом шаге аналитик ужесточает аспекты сопоставимости и оценивает такие причины, как уровень диверсификации производства, положение на рынке, нрав конкуренции и т Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия). д.

^ Отраслевое сходство. Перечень потенциально сравнимых компаний всегда принадлежит одной отрасли, но не все предприятия, входящие в ветвь либо предлагающие свои продукты на одном рынке, сравнимы. Оценщик должен учесть Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) последующие дополнительные причины:

^ Уровень диверсификации производства. Если какое-либо предприятие выпускает один вид продукта либо некий продукт значительно доминирует в производстве и обеспечивает 85% общей прибыли, а сопоставимая компания нацелена на широкий круг Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) продуктов и услуг, или рассматриваемый продукт дает менее 20% от общей массы прибыли, то такие компании не являются для оценщика сравнимыми.

^ Возможность перепрофилирования производства и заменимость производимых товаров. Так технологическое оборудование 1-го из компаний может обеспечивать Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) создание только определенного продукта. В случае конфигурации ситуации на рынке, такое предприятие будет нуждаться в суровом техническом перевооружении. Аналог выпускает схожий продукт на оборудовании, которое можно просто переналадить для производства новых продуктов Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия). Как следует, предприятия не идиентично прореагируют на изменение ситуации на рынке.

^ Зависимость результатов деятельности от одних и тех же экономических причин. Цена капитала строй компаний, работающих в районах массового строительства и Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) в отдаленных экономических районах, будет значительно отличаться при достаточном сходстве других критериев, таких как численность работающих, состав парка строй машин и устройств. Стоит отметить, что аналитик, выявив различия, может или вычеркнуть предприятие Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) из перечня аналогов, или высчитать величину корректировки цены аналога для определения цены оцениваемой компании.

^ Стадия экономического развития оцениваемой компании и аналогов. Опытнейшая компания, проработавшая не один год, имеет бесспорные достоинства и дополнительную прибыль Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) за счет размеренного функционирования, неплохой клиентуры и поставщиков сырья и т. д.

Размер является важным аспектом, оцениваемым аналитиком при составлении окончательного перечня аналогов. Оценка размера компании определяется по таким характеристикам Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия), как степень капитализации, численность персонала, объем реализованной продукции и услуг, объем прибыли, число филиалов и т.д.. Но принятие решения о включении компании в перечень лишь на базе размера может привести оценщика к Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) неверным выводам, потому что беспристрастно закрытые компании, более нередко нуждающиеся в оценке, обычно меньше, чем открытые. Не считая того, оценщик должен учесть, что более большая компания не будет автоматом иметь огромную прибыль Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) только за счет собственного размера. Потому оценщик должен сначала учесть причины, обеспечивающие величину прибыли:

^ Географическая диверсификация — большие компании обычно имеют более разветвленную сеть потребителей собственной продукции, тем миниатюризируется риск непостоянности объемов продаж. Количественные Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) скидки — большие компании закупают сырье в большем объеме, чем маленькие конторы, и получают при всем этом значимые скидки. Не считая того, аналитик обязан иметь в виду, что коэффициент использования оборудования Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) в больших компаниях лучше. Потому мультипликатор, рассчитанный для открытой компании, должен быть скорректирован и понижен для оценки закрытой компании.

^ Ценовые различия по схожим товарам — большие компании часто имеют возможность устанавливать более Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) высочайшие цены, потому что потребитель предпочитает получать продукт у отлично зарекомендовавших себя компаний, оплачивая, на самом деле, товарный символ, гарантирующий качество. В конечном счете данный фактор влияет на уровень выручки от реализации и величину ценового Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) мультипликатора.

^ Перспективы роста. Оценщик должен найти фазу экономического развития предприятия, так как она влияет на соотношение толики дивидендных выплат и толики незапятанной прибыли, направляемой на развитие предприятия. Оценивая перспективы роста компании, аналитик Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) должен учесть воздействие 3-х главных причин:

•  Общий уровень инфляции.

•  Перспективы роста, отрасли в целом и личные способности развития определенной компании в рамках отрасли.

•  Динамика толики предприятия на рынке.

Эксперт Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) должен пристально изучить конкурентноспособные достоинства и недочеты оцениваемой компании по сопоставлению с аналогами. ^ Денежный риск. Уровень денежного риска оценивается на основании последующих критериев:

•  Структура капитала либо соотношение собственных и заемных средств.

•  Уровень ликвидности либо Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) способности оплачивать текущие обязательства текущими активами.

•  Кредитоспособность компании либо ее способность завлекать заемные средства на прибыльных критериях.

Итоговый перечень должен включать более 3-х подобных компаний. Оценщик может использовать забугорные компании в Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) качестве аналогов, но в данном случае нужно убедиться, что уровень производства сходен с оцениваемым русским предприятием, трансформировать отчетность и скорректировать расчетную величину ценового мультипликатора на уровень странового риска.

^ Сравнение денежных характеристик оцениваемой Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) компании и фирм-аналогов. Сравнительный подход к оценке предприятия подразумевает внедрение уже имеющихся в русской практике приемов и способов денежного анализа. Оценщик анализирует балансы, отчеты о прибылях и убытках, дополнительную информацию, рассчитывает денежные Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) коэффициенты. Денежный анализ является важным компонентом определения сопоставимости подобных компаний с оцениваемым предприятием. Отличительные черты денежного анализа при сравнительном подходе появляются в последующем:

во-1-х, только по результатам денежного анализа оценщик воспринимает Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) решение о сопоставимости и включении тех либо других компаний в перечень компаний-аналогов;

во-2-х, денежный анализ позволяет найти место либо ранг оцениваемой компании посреди аналогов;

в-3-х, денежный анализ Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) является основой для внесения нужных корректировок, обеспечивающих необходимое сходство оцениваемой компании с аналогами;

в-4-х, денежный анализ позволяет доказать степень доверия оценщика к определенному виду ценового мультипликатора в их общем числе и в конечном счете Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) найти вес каждого варианта цены при выведении итоговой величины.

По результатам денежного анализа составляется так именуемая Сводная таблица денежных коэффициентов, которая должна отражать последующую информацию:


^ СВОДНАЯ ТАБЛИЦА Денежных КОЭФФИЦИЕНТОВ

Компания                                                        Денежные коэффициенты

1. Аналог Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) № 1

2. Аналог № 2

3. Аналог № 3

4. Аналог № 4

5. Аналог №5

6. Оцениваемая компания

7. Среднеарифметическое значение

8. Медиана

9. Место оцениваемой компании


Таблица составляется в случайной форме, но она должна содержать по оцениваемой компании и полному списку аналогов расчетную величину более принципиальных денежных Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) коэффициентов, к примеру, таких, как:

•  Толика незапятанной прибыли в выручке от реализации;

•  Толика собственного капитала в суммарных источниках финансирования конторы;

•  Коэффициенты ликвидности;

•  Коэффициенты оборачиваемости активов.

В связи с тем, что значение характеристик по аналогам и Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) оцениваемой фирме, скорее всего, будет значительно различаться, для принятия следующих решений, не считая расчетных фактических значений денежных коэффициентов по аналогам и оцениваемой фирме, нужно в таблицу включить вспомогательные характеристики Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия), такие как среднее арифметическое значение и медиана. Очень принципиально на оканчивающем шаге денежного анализа найти место, занимаемое оцениваемой компанией посреди отобранных аналогов по каждому из представленных характеристик. Совокупа занимаемых мест служит основой для определения Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) итогового рейтинга оцениваемой конторы.

Материалы данной таблицы будут применены аналитиком на шаге выбора величины ценового мультипликатора для оцениваемого бизнеса.

^ Способ отраслевых коэффициентов

Рассматриваемые в данном разделе учебника формулы были разработаны и Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) выведены аналитиками США для оценки малого бизнеса, к которому относят компании с годичный незапятанной выручкой от реализации от $100 000 до $3 млн. Формула представляет способ оценки малого бизнеса, входящий в состав сравнительного подхода и именуемый Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) способом отраслевых коэффициентов (соотношений). Оценка малого бизнеса употребляет огромное количество формул, некие из которых были разработаны для определенных ситуаций, определенного типа малого бизнеса и имеют ограниченное применение. Другие имеют универсальный нрав Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) и получили довольно обширное применение.

Основанием для приведения обозначенных формул к определенным эталонам является общая основная цель приобретения бизнеса — получение обладателем адекватного дохода на вложенный капитал, независимо от того, с каким определенным Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) видом бизнеса он имеет дело. Вероятные различия связаны с фактическим либо осознаваемым риском определенного оцениваемого объекта, уровень которого диагностируется размахом спектра мультипликаторов.

Любая формула предлагает внедрение для оценки определенного набора характеристик: группировку расчетных Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) активов, чистую выручку от реализации (годичную либо месячную), валютный поток, генерируемый своим капиталом. Формулы предлагают оценщику рассчитанный на базе огромного числа сделок спектр значений мультипликаторов. Избранная в рамках спектра величина применяется как Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) множитель к аналогичному показателю оцениваемой конторы, нормализованному в согласовании с требованиями к подготовке инфы для целей оценки. Приобретенный итог представляет цена определенного актива либо группы активов, которые именуют расчетными.

Формулы в течение долгого Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) времени использовались для оценки малого бизнеса. Но данный способ не исключает внедрения других уместных способов оценки, результаты которых должны быть учтены на заключительных шагах оценки за счет соответственный корректировок.

Способ Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) отраслевых коэффициентов имеет свои достоинства и недочеты, которые нужно учесть в процессе его внедрения при оценке компаний малого бизнеса.

Так как рассматриваемый способ предлагает оценщику спектр ценовых мультипликаторов, перед ним безизбежно возникнет Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) неувязка выбора более беспристрастной величины, применимой к определенной фирме. Для решения данного вопроса целенаправлено разглядеть более значительные причины, от которых зависит рыночная цена. Описанные ниже элементы оказывают неодинаковое воздействие на различные виды бизнеса Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия), а приведенный перечень не претендует на полноту охвата.

^ Качество удобств, предлагаемых оцениваемой компанией. Для малого бизнеса значимым фактором, обеспечивающим высочайший уровень дохода, является качество предназначенных для клиентов удобств, которые заключаются в общем Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) состоянии улучшений, оборудования, качестве продуктов и услуг, общей атмосфере, сделанной делом. Нужно оценить, завлекает ли данная атмосфера постоянную клиентуру, обеспечивает ли конкурентоспособность сделанных собственником удобств.

^ Динамика валютных потоков, генерируемых делом. Величина фактического валютного Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) потока является лучшим индикатором состояния бизнеса на дату оценки. Все же для принятия решения оценщик должен проанализировать финансовую информацию за несколько прошедших лет. Конкурентность. Возможность возникновения большого собственника на определенном Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) секторе регионального рынка может понизить жизнеспособность и цена малого бизнеса фактически до нуля, в особенности в маленьких городках.

^ Состояние товарных припасов конторы. Формулы отраслевых соотношений дают действенную величину цены расчетных активов (меблировку Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия), оборудование, улучшения, права аренды, нематериальные активы и гудвилл), которая не включает цена товарных припасов.

^ Отказ торговца от конкуренции. Наличие со стороны торговца обязательства не создавать в предстоящем конкуренции увеличивает спрос на оцениваемый Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) бизнес и, как следствие, его цена.

^ Возможность сотворения аналогичного бизнеса. Причины. определяющие степень трудности сотворения нового предприятия в определенном виде предпринимательской деятельности, принимаются во внимание определенными покупателями и влияют на цена малого бизнеса.

^ Региональные тенденции Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) развития экономики. Состояние местной, региональной, государственной и интернациональной экономики влияет на малый бизнес

Состояние отрасли и перспективы ее развития.

Условия аренды. Положение малого предприятия является значимым фактором его доходности и, как следствие, рыночной Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) цены.

Положение.

Фаза актуального цикла бизнеса. Основное правило говорит: чем подольше предприятие работает на рынке, тем больше его стоимостной потенциал. Такие элементы бизнеса, как репутация, низкие цены, качество обслуживания, качество Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) продуктов и т.д. с течением времени улучшаются.

^ Собственность на недвижимость. Наличие права принадлежности на недвижимость, на площадях которой работает бизнес, обеспечивает надежность местоположения.

^ Политика цен. Число неизменных клиентов находится в зависимости от Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) устанавливаемых цен на продукты и оказываемые услуги. Если оценивается бизнес, привлекающий клиентов благодаря низким ценам, то другие причины, включая положение, могут быть вторичными. С другой стороны, таковой бизнес может падать в Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) стоимости, потому что не завлекает инвесторов. которым проще организовать аналогичный бизнес с нуля и также использовать политику ценовых скидок для вербования покупателей.

^ Качество продукта.

Наличие неизменной клиентуры.

Репутация.

Доход инвестора и возврат инвестиций Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия).

Динамика объемов выручки от реализации. Положительная динамика доходов, приносимых делом в прошедшем, может резко поменяться в дальнейшем.

^ Особые разрешения и лицензии..

Фактор сетевого бизнеса. Кроме отдельных случаев, формулы, описанные в Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) данной главе, не применимы при оценке маленьких компаний, входящих в крупную сеть. Цена такового бизнеса выводится с внедрением разных методик, основывающихся на доходах, которые оценивают совокупа активов бизнеса и принимают во внимание Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) всю цена собственного капитала, и т.д. К примеру, большие операторы рынка не сравнимы с малеханькими книжными магазинами, магазинами компьютерной техники, аптеками и другим делом, являющимся предметом данной книжки. Но при оценке развитого независящего малого Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) бизнеса наличие большого оператора должно учитываться.

ВЫВОДЫ


Сравнительный подход является одним из 3-х подходов, применяемых в оценочной практике. Оценщик употребляет в качестве ориентира реально сложившиеся на рынке цены на схожие Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) предприятия (акции). Важным условием внедрения сравнительного подхода является наличие развитого фондового рынка, также доступность и достоверность рыночной инфы. Сравнительный подход зависимо от целей, объекта оценки и источников инфы включает три способа:

•  способ Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) компании-аналога (способ рынка капитала);

•  метод сделок;

•  способ отраслевых коэффициентов.

Для оценки компании сравнительным подходом употребляется ценовая и финансовая информация по предприятиям-аналогам. Перечень критериев сходства начинается с отраслевой принадлежности и находится в зависимости Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) от определенных критерий оценки, но окончательное решение об аналогичности принимается по результатам денежного анализа. Сравнительный подход применим, если перечень содержит более 3-х компаний-аналогов.

Оценка рыночной цены способами сравнительного подхода базирована на использовании Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) ценовых мультипликаторов, отражающих соотношение рыночной цены и какого-нибудь показателя, отражающего доходность предприятия. Ценовой мультипликатор рассчитывается по аналогам и употребляется как множитель к адекватному показателю оцениваемой компании.

В оценочной Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) практике более нередко употребляются последующие виды ценовых мультипликаторов:

•  «Цена / Прибыль»;

•  «Цена / Валютный поток»;

•  «Цена / Дивиденды»»;

•  «Цена / Выручка от реализации»;

•  «Цена/Физический объем»;

•  «Цена / Балансовая стоимость».

Выведение итоговой величины цены предприятия осуществляется в три шага.

Выбор Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) величины мультипликатора, которую целенаправлено применить к оцениваемому объекту.

Согласование подготовительных результатов.

Корректировка итоговой величины цены.

Величина ценового мультипликатора, рассчитанная по каждому из аналогов, может значительно различаться, потому оценщик должен принять решение о Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) том, какое значение следует применить к оцениваемой фирме, используя результаты денежного анализа. Подготовительные результаты рыночной цены, приобретенные на базе использования разных видов ценовых мультипликаторов, подвергаются процедуре согласования на базе экспертного Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) взвешивания. Удельный вес, придаваемый каждому результату, находится в зависимости от свойства начальной инфы, определенных критерий оценки, роли ценового мультипликатора.

Итоговые корректировки обеспечивают огромную объективность результатов оценки. Применение системы премий и скидок Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) позволяет учитывать воздействие существенных дополнительных причин, таких как достаточность вложенного капитала, наличие нефункционирующих активов, ликвидность. Возможность включения премии за контроль делает способ компании-аналога более универсальным и применимым для оценки контрольной толики собственного Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) капитала конторы.

Сравнительный подход и его главные способы базируется на использовании огромного объема ценовой и денежной инфы по значительному кругу компаний. Необходимость обработки огромного информационного массива в целях выявления зависимости величины рыночной цены собственного Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) капитала компании от разных ценообразующих причин просит внедрения математических способов на разных шагах оценки.

Регрессионная модель позволяет на базе открытых рыночных данных выстроить формализованную зависимость рыночной цены компании от 1-го либо Реферат сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса (предприятия) нескольких ценообразующих характеристик.



referat-po-valeologii-na-temu-polza-i-vred-holesterina.html
referat-po-vvedeniyu-v-aviaionno-kosmicheskuyu-tehniku-na-temu-razvitie-aviacii.html
referat-podgotovil-a-pavlov.html